Bull market ou bear market : comprendre les cycles de la bourse et des cryptos
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D’où viennent le taureau et l’ours, comment reconnaître chaque phase du marché, et ce que l’histoire du S&P 500 et du Bitcoin nous apprend sur les cycles.
- Convention courante : marché baissier = baisse de 20 % depuis un sommet ; haussier = hausse de 20 % depuis un creux.
- Les marchés haussiers durent historiquement bien plus longtemps que les baissiers.
- Les cryptos connaissent des cycles beaucoup plus violents : des baisses de 75 à 85 %.
- Les stratégies efficaces diffèrent selon la phase : adaptez votre exposition.
« Bull market » et « bear market » sont deux des expressions les plus utilisées en finance. Le taureau (bull) attaque en levant les cornes : il symbolise la hausse. L’ours (bear) frappe de haut en bas avec ses pattes : il symbolise la baisse. Au-delà des images, ces deux régimes de marché obéissent à des dynamiques très différentes qu’un investisseur ou un trader doit savoir reconnaître.
Les définitions
- Marché baissier (bear market) : une baisse d’au moins 20 % depuis le dernier sommet, sur un indice comme le S&P 500 ou le CAC 40.
- Marché haussier (bull market) : une hausse d’au moins 20 % depuis le dernier creux, généralement accompagnée de nouveaux plus hauts.
- Correction : une baisse de 10 à 20 %. Elle est fréquente et fait partie de la vie normale d’un marché haussier.
Ces seuils sont des conventions de presse et d’analystes, pas des lois. Ils ont l’avantage de rendre les comparaisons historiques possibles.
Ce que montre l’histoire des actions
Sur le marché américain, les phases haussières ont historiquement duré plusieurs années, alors que les phases baissières se mesurent plutôt en mois. Quelques épisodes marquants du S&P 500 :
| Épisode | Période | Baisse du sommet au creux (≈) |
|---|---|---|
| Éclatement de la bulle internet | 2000 – 2002 | −49 % |
| Crise financière | oct. 2007 – mars 2009 | −57 % |
| Krach du Covid | févr. – mars 2020 | −34 % en un peu plus d’un mois |
| Inflation et hausse des taux | janv. – oct. 2022 | −25 % |
Le krach de 2020 illustre un point important : un bear market peut être très court. L’indice a retrouvé son précédent sommet dès août 2020, environ cinq mois après le creux. À l’inverse, après 2000 et 2007, il a fallu des années.
Les cycles des cryptomonnaies
Les cryptos amplifient tout. Le Bitcoin a connu plusieurs baisses de plus de 75 % :
- de décembre 2017 (près de 20 000 $) à décembre 2018 (environ 3 200 $) : environ −84 % ;
- de novembre 2021 (environ 69 000 $) à novembre 2022 (environ 15 500 $) : environ −77 %.
Ces cycles ont longtemps été associés au « halving », la division par deux de la récompense des mineurs tous les quatre ans environ, mais l’arrivée des ETF au comptant et d’investisseurs institutionnels a rendu ce schéma moins mécanique. Les altcoins chutent généralement encore plus fort que le Bitcoin en phase baissière.
Les quatre phases d’un cycle
- Accumulation : après une forte baisse, le prix évolue latéralement, le volume est faible, le pessimisme domine. Les acheteurs patients se positionnent.
- Tendance haussière : plus hauts et plus bas ascendants, le volume augmente, les nouvelles deviennent positives.
- Distribution : le prix stagne près des sommets, la volatilité augmente, l’euphorie gagne le grand public. Les acteurs informés vendent progressivement.
- Tendance baissière : plus bas et plus hauts descendants, rebonds violents mais brefs (« bull traps »), capitulation finale avec des volumes extrêmes.
Dans un bear market, les rebonds sont souvent les plus violents : les ventes à découvert se rachètent en urgence. Une hausse de 10 % en quelques jours ne signifie pas que la tendance a changé.
Comment reconnaître le régime en cours ?
- La structure : sur l’unité de temps hebdomadaire, le prix fait-il des plus hauts plus hauts, ou des plus bas plus bas ?
- Les moyennes mobiles longues : un prix durablement au-dessus de sa moyenne mobile 200 jours est un indice simple de régime haussier.
- La réaction aux nouvelles : en bull market, les mauvaises nouvelles sont vite oubliées ; en bear market, les bonnes nouvelles ne font plus monter le prix.
- Le flux d’ordres : sur les cassures, les acheteurs agressifs suivent-ils ? Le delta et le déplacement de la zone de valeur donnent une lecture fine de cette conviction.
Adapter sa stratégie
En marché haussier, acheter les replis vers un support ou une zone de valeur fonctionne bien ; vendre à découvert est risqué. En marché baissier, la prudence domine : tailles réduites, objectifs plus courts, et une attention particulière aux règles de risque. Dans les phases latérales, les stratégies de retour à la moyenne (acheter bas de range, vendre haut de range) reprennent l’avantage.
Le simulateur permet de prendre des positions longues et courtes : c’est l’occasion de vérifier sur vos propres statistiques si vous gagnez plutôt en suivant la tendance ou en la contrariant.
Les chiffres historiques sont arrondis et donnés à titre indicatif.
Contenu éducatif uniquement — pas un conseil en investissement. Les marchés comportent un risque de perte en capital.